Geopoliittiset riskit nousivat voimakkaasti esiin Iranin sodan ja Hormuzinsalmen tilanteen myötä. Energiamarkkinoiden nopeat liikkeet, voimakas uutisvirta ja epävarmuus vaikutuksista globaaliin talouteen heijastuivat odotetusti myös rahoitusmarkkinoille. 

Tällaisissa tilanteissa sijoittajalle suurin haaste ei kuitenkaan ole yksittäinen kriisi, vaan kyky säilyttää maltti ja pitää fokus pitkän aikavälin tuotoissa. Mielenrauha on olennainen osa riskienhallintaa. 

Kun salkun rakenne on tasapainoinen ja päätökset perustuvat skenaarioihin eikä otsikoihin, myös epävarmuuden sietokyky paranee ja huomio pysyy olennaisessa eli pitkän aikavälin tuottojen rakentamisessa.

Näin omassa sijoitustoiminnassamme reagoimme tilanteeseen

Päivitimme OP Varainhoidon makroskenaariomme tilanteen kehittyessä ja seurasimme erityisesti energiahintojen nousun kestoa ja sen vaikutusta inflaatioon, rahoitusolosuhteiden kiristymistä sekä luottomarkkinoiden ja reaalitalouden reaktioita. 

Epävarmuus kasvoi, mutta kokonaisarviomme pysyi edelleen enemmän positiiviseen suuntaan kallellaan. 

Perusskenaario ei kriisin aikana viitannut äkilliseen globaaliin taantumaan, vaan ympäristöön, jossa kasvu hidastuu mutta ei pysähdy. Samaan aikaan yritysten tulosnäkymät säilyivät vahvoina ja odotuksia jopa nostettiin. 

Fundamentit puolsivat siten edelleen riskillisten ja tuottohakuisempien omaisuuslajien painottamista salkuissa. 

Hyödynsimme siten markkinoiden kohonnutta epävarmuutta harkitusti lisäämällä hajautetusti muun muassa kehittyvien markkinoiden korkoinstrumentteja sekä high yield lainoja, joissa näemme pidemmän aikavälin tuottopotentiaalia. 

Markkinat katsovat monin paikoin jo kriisin yli

Geopoliittiset kriisit ovat toistuvasti lisänneet markkinoiden lyhyen aikavälin heiluntaa, mutta pitkän aikavälin vaikutukset ovat useimmiten jääneet rajallisiksi. 

Suurimmat virheet on usein tehty silloin, kun sijoituspäätöksiä on ohjannut reaktiivisuus eikä ennalta määritelty prosessi. Pitkän aikavälin tuottojen kannalta juuri lyhyen aikavälin epävarmuusjaksot ovat usein ratkaisevia.

Iranin sota ei tätä kirjoitettaessa ole vielä täysin ratkennut, ja epävarmuus geopoliittisen tilanteen ympärillä säilyy. Samanaikaisesti markkinoilla on kuitenkin nähty jo useita poikkeuksellisen vahvoja nousupäiviä. Tämä kertoo siitä, että markkinat katsovat monin paikoin jo kriisin yli kohti pidemmän aikavälin kehitystä. Markkinat hinnoittelevat tulevaisuutta, eivät uutisvirran hetkellistä painopistettä.

Juuri nämä voimakkaat nousupäivät ovat pitkän aikavälin tuottojen kannalta keskeisiä. Mikäli niistä jäädään sivuun, vaikutus salkkujen kokonaistuottoihin on historiallisesti ollut merkittävä ja selvästi negatiivinen. Tämä korostaa, miksi epävarmuuden keskellä tehtävät sijoituspäätökset tulee ankkuroida pitkän aikavälin skenaarioihin ja selkeään prosessiin, ei lyhyen aikavälin tunnepohjaisiin reaktioihin.

Vastuunrajoitus

OP Varainhoito Oy (jäljempänä ”OP Varainhoito”) on OP Pohjolaan kuuluva sijoituspalveluyritys. Tämä OP Varainhoidon laatima materiaali on yleistä markkinainformaatiota ja markkinointimateriaalia, joka ei täytä riippumattoman sijoitustutkimuksen edellytyksiä, johon ei sovelleta kieltoja, jotka koskevat sijoitustutkimuksen levittämistä edeltävää kaupankäyntiä. OP Pohjolassa riippumatonta sijoitustutkimusta tuottaa OP Yrityspankki Oyj. Esitys perustuu julkisiin lähteisiin ja informaatioon, joita OP Varainhoito pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. OP Varainhoito tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa esityksen perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita esityksestä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu. Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita, eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen.