Puhetta sijoittamisesta

Alkavaan tuloskauteen virittäydytään poikkeuksellisen mielenkiintoisissa merkeissä. Historiallisen tapahtumarikas vuosi 2022 on nyt ohi ja yhtiöt valmistelevat tilinpäätöksiään. Vuoden 2022 neljännen kvartaalin tuloskausi käynnistyy kotimaisten yhtiöiden osalta tänään 26.1, jolloin isoista yhtiöistä tuloksensa raportoi Nokia ja Kone.

Uutisia lukemalla voi saada hyvin negatiivisen kuvan asuntomarkkinoista. On kuitenkin syytä muistaa, että toiminnallisesti hyvät ja hyvillä sijainneilla olevat kiinteistöt säilyttävät tuottokykynsä. Nykyinen markkinatilanne tuo sijoittajalle myös mahdollisuuksia.

Niin yritykset kuin yksityishenkilöt kohtasivat vuonna 2022 asioita, joita ei olla nähty vuosiin tai jopa vuosikymmeniin: järkyttävimpänä sota, mutta myös energiakriisi, inflaation myötä nousseet kustannukset ja heikkenevä ostovoima. Osa yrityksistä kärsi työvoiman saatavuusongelmista eikä keväällä 2020 alkaneet toimitusketjuhaasteet olleet vielä vuoden loppuun mennessä hellittäneet. Lainojen korkokustannukset nousivat historiallisen nopeasti eikä taseen toiselta puolelta välttämättä löytynyt nopeaa tasapainottajaa. Asialista on pitkä ja painava. Olit sitten yritys tai yksityishenkilö, viime vuosi oli konkreettinen muistutus riskienhallinnan ja siihen liittyvien prosessien tärkeydestä.

Sijoittajat saivat vuonna 2022 eteensä vaatimattoman kattauksen. Uskomme OP Varainhoidossa, että 2023 tulee sijoitusmarkkinoilla olemaan mahdollisuuksien vuosi, johon aiempi heikko kehitys petasi parantamisen mahdollisuuksia. Alkuvuoteen lähdemme kuitenkin varovaisella sijoitusnäkemyksellä.

Yhdistelmä maailmantalouden hidastuvaa kasvua, korkeaa inflaatiota, kiristyvää rahapolitiikkaa ja korkeampia korkokuluja on johtanut yhtiöiden tulosten heikkenemiseen sekä likviditeettipuskurien hupenemiseen. Tämä on lisännyt riskiä matalamman luottoluokituksen yhtiöiden luottotappioille. Luotonantajien pienentäessä omia riskejään, heikon luottoluokituksen yritykset ovat haastavimmassa asemassa ja niiden uudelleenrahoitusriskit kasvavat.

Viime vuosi oli sijoitusmarkkinoilla monen lihavan vuoden jälkeen heikko. Pääsyy heikkouteen oli keskuspankkien inflaation ryöpsähtämisestä koitunut rahapolitiikan raju kiristäminen. Tämänhetken positiivinen uutinen on se, että Kiinan talouden normalisoituminen tuo nostetta koko globaaliin talouteen.

Sijoitusvuosi 2022 jää historiaan ennätyksellisen heikkona vuotena omaisuusluokkien tarjottua lähes poikkeuksetta kaksinumeroisia negatiivisia tuottoja. Vuoden mittaan palstatilaa on saanut muun muassa Euroopassa jylläävä energiakriisi, laukkaava inflaatio sekä voimakas korkotason nousu. Tämä cocktail on ollut myrkkyä markkinoille, jota on ravisteltu kunnolla finanssikriisin jälkimainingeista alkaneen nousukauden jälkeen.

Luonnon kokonaisvaltainen ymmärtäminen, laskeminen ja mallintaminen on erittäin vaikeaa. Parhaillaan käynnissä olevassa YK:n luontokokouksessa pohditaan, miten rahoitamme vuosittain tarvittavat 700 miljardia dollaria luonnon suojelemiseksi. Pyrkimykset asettaa konkreettisia tavoitteita ovat ensimmäinen askel, ja sen jälkeen olennaista on sitoumusten yhdistäminen tekoihin.

Osake- ja korkomarkkinat jatkoivat lokakuussa alkanutta positiivista virettään marraskuussa. Markkinoiden mieltä koko vuoden masentaneen keskuspankkien rahapolitiikan nähdään olevan muuttumassa vihdoin markkinoiden kannalta positiiviseen suuntaan.

Viime vuodet on eletty matalien korkojen aikakautta, jonka johdosta korkosijoitusten tuotto-odotukset ovat olleet hyvin vaatimattomia osakkeisiin verrattuna. Tämän vuoden markkinaliikkeet ovat nostaneet yhdistelmärahastojen pääomaisuusluokkien, korkojen ja osakkeiden, pitkän aikavälin tuotto-odotuksia. Markkinoilta voi nyt löytyä mielenkiintoisesti hinnoiteltuja sijoituskohteita.

Vuotta 2022 voidaan pitää käännekohtana jo vuosia jatkuneelle nollakorkoympäristölle. Kuluvana vuonna korot ovat nousseet rahapolitiikan kiristämisen, inflaation sekä keskuspankkien velkakirjaostojen alasajon vuoksi. Yleisen korkotason nousun lisäksi sijoittajien vaatimat riskilisät ovat nousseet talouden kohonneen epävarmuuden sekä kiristyneen maailmanpoliittisen tilanteen myötä. Tämän kaiken seurauksena korkosijoitukset ovat palanneet aidoksi vaihtoehdoksi osakkeille.

Osakepoiminta ja osaketutkimus ovat kuluvana vuonna osoittaneet taas tärkeytensä, kun osakkeiden tuottoerot ovat olleet huimia. Mollivoittoisesta pörssivuodesta huolimatta kotimaisten pörssiosakkeiden tuotot ovat vaihdelleet +200 % ja -80 % haarukassa. OP:n analyytikot auttavat sinua kotimaisissa yhtiövalinnoissa, mutta olethan huolehtinut myös salkkusi maantieteellisestä hajauttamisesta?