Puhetta sijoittamisesta

Koronan toinen aalto runtelee yhä taloutta ja käynnistyneet rokotukset maalaava polkua paluuseen normaaliin elämään. Sijoittaja suuntaa katseensa kriisin yli. Osa muutoksista on pysyviä, osa ei. Mistä ylituottoa salkkuun alkavalle vuodelle?

Globalissa mittakaavassa vakuuttajien hallinnoimat sijoitusvarat ovat kymmeniä tuhansia miljardeja euroja eli vakuutusala on vaikuttava toimija ilmastonmuutoksen ehkäisyssä. Ilmastonmuutoksen hillintä tarjoaa tuottomielessä mielenkiintoisia sijoitusmahdollisuuksia, mutta samalla vastuullisesti toimivien sijoituskohteiden markkina-arvoissa vastuullisuus on jo nyt hinnoiteltu korkealle. Vakuutussijoittajat joutuvat tekemään rohkeita valintoja peruskysymysten äärellä.

Dramaattinen vuosi 2020 on hetki sitten jäänyt taaksemme. Vuosi tullaan luonnollisesti muistamaan koronapandemiasta, jonka päihittämiseksi on nyt vihdoinkin valoa näkyvissä rokotusten käynnistyttyä ympäri maailmaa. Finanssi- ja reaalimaailman epätasapaino oli vuoden mittaan paikoitellen jopa silmiinpistävä: osakemarkkinat toipuivat nopeasti kevään pudotuksesta, kun samaan aikaan korona edelleen runteli useita maita varsin kovalla kädellä. Vaikka finanssimarkkinat ovatkin pieni sivujuonne koronakriisiä kokonaisuutena tarkasteltaessa, ammatillisesta näkökulmasta on mielenkiintoista pohtia mitä viime vuodesta jäi käteen erityisesti ETF-sijoittajan näkökulmasta.

Olihan vuosi, vaikka sijoitusmarkkinoiden tuottoja tarkastellessa vaikuttaisi helposti siltä, ettei mitään ihmeellistä tapahtunut. Osaketuotot olivat hyviä, mutta tavanomaisia. Yrityslainat tuottivat myös mukavasti. Vuoden sisään mahtuu kuitenkin melkoinen vuoristorata pelkoineen ja epävarmuuksineen. Tähän kirjoitukseen on tiivistetty koko sijoitusmarkkinoiden yleiskuva, ennen kuin siirrytään täysipainoisesti seuraamaan kuluvaa vuotta.

Harvoin, jos koskaan on osakkeissa nähty samanlaista kuukausinousua kuin marraskuussa koettiin. Osakemarkkinat villiintyivät täysin koronarokotteen valmistumisen myötä, vaikka tuloksia osattiinkin odottaa loppuvuodelle. Liike olikin kuin piste i:n päälle tähän erikoiseen vuoteen, jota toki on muutamia viikkoja vielä jäljellä. Vieläkö perinteiselle joulupukkirallille on tilaa?

Viime aikoina on alettu keskustella entistä enemmän vaihtoehtoisten sijoitusten roolista osana sijoittajan työkalupakkia. Taustalla on se, että institutionaaliset sijoittajat ovat viime vuosina kasvattaneet vaihtoehtoisten sijoitusten osuutta salkuis-saan, mutta erityisesti myös se, että omaisuusluokka (tai ainakin osia siitä) on saatu paremmin myös yksityissijoittajan ulottuville. Kiinnostusta aiheeseen lisää myös se, että ennätyksellisen matalan korkotason vuoksi sijoittajat kaipaavat uusia tuotonlähteitä.

Heikon lokakuun jälkeen markkinatunnelma on taas marraskuun alussa ollut suorastaan riemukas. Yhdysvaltain vaalit olivat ja menivät. Osakemarkkinoille kelpasi vuoroin Trumpin voitto, Bidenin voitto ja jaettu hallinto. Joka käänteestä otettiin lisää vauhtia ylämäkeen. Vaalien jälkeen saadut uutiset toimivasta koronarokotteesta ovat vielä lisänneet markkinoiden vauhtia. Nyt sijoitusmarkkinoilla on käynnissä aikamoinen rotaatio, jossa varaudutaan normaalimpien aikojen paluuseen.

Sijoitusmarkkinoiden nousu on finanssikriisistä lähtien ollut voimakkaan epäilyksen kohteena. Elvytyksellä rakennettu, keskuspankkien rajat ovat tulossa vastaan, osakkeiden nousu ei perustu oikeaan tuloskasvuun, vaan omien osakkeiden ostoihin, korkeat arvostukset ovat seurausta vaihtoehdottomuudesta… Markkinoilla on hyvin vähän uskoa siihen, että elvyttämällä saataisiinkin talouskasvu ja inflaatio käynnistymään oikeasti. Mitä jos näin kävisikin?

Samalla, kun kasvuosakkeiden arvostukset ovat nousseet, niin kutsuttujen arvo-osakkeiden arvostus suhteessa muuhun markkinaan on laskenut ennätyksellisen alas. Arvo-osakkeiden pitkän aikavälin näkymät ovat mielestämme erittäin kiinnostavat juuri nyt, ja niissä piilee voimakas nousuvara.

Tänä syksynä vuosittaisen sijoitussuunnitelman laatiminen on poikkeuksellisen mielenkiintoista. Koronaviruspandemian aiheuttama talouden pysähdys on ollut ennätysnopea ja syvä. Ovatko talouden perusteet muuttuneet kriisin seurauksena? Miltä näyttävät seuraavat vuodet sijoitusmarkkinoilla?

Temaattiset ETF:t ovat viimeisten vuosien aikana nostaneet suosiotaan erityisesti Private Banking -asiakkaiden keskuudessa. Termillä tarkoitetaan sitä, että ETF:n sijoitusidea rakentuu tietyn teeman ympärille. Teknologiset läpimurrot, väestön ikääntyminen tai vaikkapa ilmastonmuutoksen torjuntaan liittyvä puhdas energiatuotanto ovat teemoja, joihin asiakkainani olevat varainhoitajat kyselevät säännöllisesti tuote-ehdotuksia.

Herääkö sinullekin mielikuva omakotitalosta tai mökistä, kun kuulet sanan puutalo? Puun käyttö on tuttua suomalaisille rakentajille ja noin neljä viidestä suomalaisesta pien- ja rivitaloista sekä lähes kaikki vapaa-ajan rakennukset tehdään puurakenteista. Mutta tiesitkö, että rakennamme myös paljon muita puurunkoisia kiinteistöjä Suomessa?