Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on tänäkin keväänä pitänyt huolta, että markkinoilla riittää puhuttavaa. Vuoden ensimmäisinä kuukausina on puhuttu niin Grönlannista, tulleista kuin viimeisimmäksi Iranin sodasta.

Sijoittajat ovat kuitenkin kyllästyneet ja turtuneet Trumpin toimiin, joten markkinaliikkeet ovat jääneet maltillisiksi verrattuna Trumpin ensimmäiseen vuoteen. Sijoittajat ovat ottaneet opikseen ja yhä enemmän huomion markkinoilla saavat muut, osakkeiden kannalta tärkeämmät asiat.

Osakemarkkinoiden kevät onkin ollut vahva kaikista uhkakuvista huolimatta. Maailman osakkeet ovat vuoden alussa tuottaneet euroissa mitaten lähes seitsemän prosenttia.

Erityisesti huhtikuu oli erittäin vahvaa aikaa osakemarkkinoilla, kun markkinat toipuivat maaliskuun sotalaskun jälkeen. Monilla osakemarkkinoilla on vuoden alussa neljässä kuukaudessa saatu tuottoja saman verran kuin pitkällä tähtäimellä koko vuoden tuottojen odotetaan olevan.

Nousukärjessä ovat suosikeistamme kehittyvien maiden osakkeet lähes 15 prosentin tuotoilla, mutta nousu on ollut laaja-alaista.

Korkosijoittajalle vuoden alku on sen sijaan ollut vaisu. Sodan aiheuttama öljyn hinnan nousu on heiluttanut korkoja, ja lopputuloksena sijoittajan tuotot ovat jääneet nollan pintaan. Huhtikuu oli kuitenkin hyvä myös korkomarkkinoilla, kun pahimmat korkojen nousupelot ovat helpottaneet.

Osakkeet ylipainossa 

Vuoden alku on ollut hyvää aikaa myös OP Varainhoidon sijoitussalkuille. Osakkeet ovat olleet salkuissa ylipainossa viime keväästä asti. Vaikka hyökkäys Iraniin lisäsi heiluntaa markkinoilla, pidimme osakeylipainomme ennallaan.

Arvioimme, että kumpikaan osapuoli ei lopulta halua täysmittaista sotaa, joka uhkaisi maailman taloutta. Ylipaino onkin kannattanut loppukevään vahvassa osakenousussa.

Huhtikuun lopulla kevensimme hieman vahvan nousun jälkeen entisestään kasvanutta ylipainoa. Uskomme osakkeiden olevan tuottoisin omaisuuslaji jatkossakin, mutta huhtikuun rallin jälkeen nousuvara on aiempaa rajoitetumpi ja toisaalta ajoittaiset huonot uutiset eri puolilta voivat heiluttaa markkinoita.

Erinomaisia tulosuutisia

Sijoitusmarkkinoiden erittäin vahvan huhtikuun takana on pääasiassa kaksi syytä. Ensinnäkin pelot Iranin sodan pahenemisesta tuhoisaksi, pitkäaikaiseksi sodaksi ovat helpottaneet. Hormuzinsalmi ja sitä myötä öljyliikenne on edelleen jumissa, mutta kumpikin osapuoli on viestinyt halukkuudestaan hakea neuvotteluratkaisua.

Öljymarkkinan jumi on ongelma kaikille. Riskejä riittää yhä, mutta yleisesti odotetaan, että sodassa pahin on ohi, ja on vain ajan kysymys, että riittävä ratkaisu löydetään.

Kun markkinoilla ei ole enää oltu huolissaan huonoista sotauutisista, on huomio kääntynyt erinomaisiin tulosuutisiin. Vuoden ensimmäisen neljänneksen tuloskausi alkoi huhtikuussa ja tulokset ovat olleet, varsinkin Yhdysvalloissa, vahvoja.

Tulosten odotettiin olevan hyviä, mutta kävi niin, että hyvää odotettiin, mutta erinomaista saatiin. Tuloskasvuodotus vuoden ensimmäiselle neljännekselle Yhdysvalloissa oli 14 prosenttia, mutta kun reilut kaksikolmasosaa yrityksistä on kertonut tuloksestaan, on kasvu ollut yli 25 prosenttia. Kasvun odotetaan jatkuvan reippaana myös tulevina vuosina.

Sijoittajalle on viime kädessä tärkeintä, miten yrityksillä menee. Siten tulosuutiset ovat aiheuttaneet riemun kiljahduksia markkinoilla. Tuloskasvun takana on eritysesti tekoälybuumin tuoma massiivinen investointiaalto.

Kasvu ei kuitenkaan ole vain teknojättien varassa, vaan lähes kaikilla sektoreilla on nähty tulosparannuksia. Talouskasvu on jatkunut ja laaja-alaistunut, mikä tukee yrityksiä monipuolisesti.

Laaja hajautus markkinoilla

Kuten kevät on jälleen muistuttanut, maailmassa tulee yllätyksiä vastaan. Kevät on myös muistuttanut siitä, että osakenousu ei hyydy helpolla, jos talouden pohja pitää. Taantuma ei ole kenenkään tavoitteena, joten vaikka politiikka säikyttää otsikoissa, ei sen vaikutukset lopulta talouteen ole niin suuret kuin pelätään.

Osakemarkkinoilla löytyy usein uusia, yllättäviäkin voittajia. Esimerkiksi Helsingin pörssi ei kaikille ensimmäisenä tulisi mieleen tekoälynousijana. Toisaalta öljyn hinta vaikuttaa eri tavoin eri markkinoille.

Osakesijoituksissa ylipainossa salkuissamme jatkavat Euroopan ja kehittyvien maiden osakkeet, jotka ovat selkeitä hyötyjiä, jos Hormuzinsalmi avautuu ja öljyn hinta laskee. Pienensimme kuitenkin hieman niiden ylipainoja huhtikuun lopussa ja siirsimme varoja Pohjois-Amerikan markkinoille, joita vahvat tulokset ja tekoäly siivittävät.

Korkosijoituksissa kasvatimme rahamarkkinoita huhtikuun lopussa. Tuotto on vakaa, mutta ei kovin korkea, joten olemme valmiita siirtämään varoja houkuttelevammille markkinoille tilaisuuksien avautuessa.

Korkosijoituksissa suosikkeinamme jatkavat yrityslainat sekä kehittyvien maiden lainat, joiden korkeammat korot tarjoavat joukkolainamarkkinan parasta tuottopotentiaalia.

OP Varainhoidon sijoitusnäkemys toukokuu 2026

Katso kuukauden sijoitusnäkymät alle 2 minuutissa YouTubessa

Vastuunrajoitus

OP Varainhoito Oy (jäljempänä ”OP Varainhoito”) on OP Pohjolaan kuuluva sijoituspalveluyritys. Tämä OP Varainhoidon laatima materiaali on yleistä markkinainformaatiota ja markkinointimateriaalia, joka ei täytä riippumattoman sijoitustutkimuksen edellytyksiä, johon ei sovelleta kieltoja, jotka koskevat sijoitustutkimuksen levittämistä edeltävää kaupankäyntiä. OP Pohjolassa riippumatonta sijoitustutkimusta tuottaa OP Yrityspankki Oyj. Esitys perustuu julkisiin lähteisiin ja informaatioon, joita OP Varainhoito pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. OP Varainhoito tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa esityksen perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita esityksestä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu. Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita, eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen.