Monena kesänä markkinaheilahdukset ovat sotkeneet sijoittajien heinäkuun lomia, mutta tänä vuonna kesälomat sai viettää Suomen kesäsäästä nauttien.

Uutisia tippui maailmalta niin Iranin sodasta, tekoälyinvestoinneista kuin keskuspankkien viesteistä, mutta loppujen lopuksi markkinaliikkeet olivat pääosin rajallisia. Maailman osakemarkkinat jäivät heinäkuussa pienelle, vajaan prosentin miinukselle.

Kehittyvillä markkinoilla nähtiin Korean puolijohdejättien myötä hieman isompaa pudotusta, mutta toisaalta kehittyvissä maissa koko vuoden tuotot ovat olleet kaikkein parhaimpia, joten voittojen kotiuttelu ei ollut suuri yllätys.

Korkomarkkinat olivat heinäkuussa pienessä alamäessä Iranin sodan uuden kiihtymisen aiheuttamien inflaatiohuolien myötä. Kokonaisuudessakin korkotuotot ovat olleet vaisuja tänä vuonna, joten osakkeet ovat olleet ylivertainen sijoituskohde.

Aurinkoinen syksy

Sijoittajalla on takana vahva vuosi. Syksyä kohti suunnatessa osakkeiden näkymät ovat edelleenkin myönteiset, joten pidämme ne ylipainossa salkuissamme.

Osakkeet ovat olleet ylipainossa aina viime vuoden keväästä asti. Tänä aikana maailman osakkeet ovat tuottaneet 27 prosenttia enemmän kuin euroalueen valtionlainat, joten ylipainotus on ollut erittäin tuottoisaa.

Osakkeet saavat vuoden lopullakin tukea monesta suunnasta. Avainroolissa on maailman talouden kasvunäkymä. Taloudet ovat nousussa ympäri maailman. Jopa Suomen taloudesta on aivan viime aikoinakin saatu hyviä uutisia talouskasvun piristyessä selvästi.

Myönteistä on myös, että kasvu ei ole vain yhdestä tekijästä tai sektorista kiinni. Niin yksityinen kuin julkinenkin kulutus lisääntyvät ja samaan aikaan yritysten investoinnit ovat tekoälypanostusten ja niihin liittyvien hankkeiden ansiosta voimakkaassa kasvussa.

Kasvua on tänä vuonna haastanut varsinkin keväällä käynnistynyt sota Iranissa, joka ei toiveista huolimatta tullut vielä kesälläkään päätökseen, vaan soutaminen ja huopaaminen pysyvän tulitauon saamiseksi on jatkunut.

Öljyn hinnan kohoaminen ei kuitenkaan ole hyydyttänyt talouskasvua, ja siten sodan vaikutukset niin talouteen kuin markkinoillekin ovat jääneet jopa odotettua vaisummiksi.

Öljyn hinnan nousua on rajoittanut monet asiat. Tärkeimpänä se, että yleisesti on luotettu, että sota saadaan aisoihin viimeistään silloin, jos öljymarkkinat alkaisivat toden teolla kriisiytyä.

Tahkotaan tulosta

Osakesijoittaja ei kuitenkaan sijoita talouteen, vaan viime kädessä ratkaisevaa on, miten yrityksillä menee. Odotukset vuoden toisen neljänneksen tuloskaudelle suunnatessa heinäkuussa olivat korkealla, mutta yritykset ovat silti pystyneet vastaamaan tai ylittämään kovat tulosodotukset.

Tuloskasvu on laaja-alaista, sillä niin Suomessa, Euroopassa kuin kehittyvillä markkinoillakin on nähty reipasta piristymistä. Yhdysvalloissa puolestaan muutenkin erinomaisen tuloskauden tähtiä ovat olleet muutamat jättiyhtiöt, jotka ovat kirjanneet supertuloksia nostettuaan omistamiensa tekoäly-yhtiöiden omistusten arvoja.

Ylöskirjausten myötä Yhdysvalloissa ollaan pääsemässä jopa lähes 50 prosentin tuloskasvuun vuoden takaiseen verrattuna. Ilman arvonnousujakin kasvu olisi ollut lähes 30 prosentin luokkaa.

Yleisesti tekoälyliitännäisten yhtiöiden kannattavuus ja näkymät ovat puhuttaneet kesällä. Joidenkin kevään supernousijoiden osakekurssit ovat jopa puolittuneet, kun sijoittajat ovat olleet huolissaan niiden tulevista tuotoista, kuten Koreassa on nähty.

Selvää on, että tekoäly kasvaa hurjasti, mutta sijoittajat arvailevat, kuka voittaa ja kuka häviää kilpailun kasvaessa ja investointien ollessa jättimäisiä. Laskut avaavat myös ostonpaikkoja, joten sijoittajan kannattaa olla valmiina myös ostoihin, jos markkinat synkistelevät liikaa.

Eri osakkeiden ympärillä tullaan näkemään vuoristorataa jatkossakin. Korkeat riskit ja korkeat tuotot kulkevat tekoälyssäkin käsi kädessä.

Keskuspankit hankalassa raossa

Yhdistelmänä Iranin sodan aiheuttama raaka-aineiden hintojen nousu, ja toisaalta muutoin vahva talous, voivat herättää huolia, että taloudella menee liiankin lujaa, ja sitä myöten talous voisi ylikuumentua.

Keskuspankit ovatkin kesällä saaneet pohtia inflaation kiristymisen riskejä, ja lisää pohdintaa on luvassa syksyllä. Euroopan keskuspankki nosti jo kesäkuussa kertaalleen korkoa ja toinen koronnosto on luvassa syyskuussa.

Yhdysvalloissa puolestaan keskuspankki on uuden pääjohtajansa Kevin Warshin kanssa hankalassa välikädessä, kun inflaatioriskit ovat koholla. Rahapolitiikan kiristäminen, varsinkin ennen marraskuun alun välivaaleja, on poliittisesti erittäin hankalaa.

Keskuspankkitoimet tulevatkin puhuttamaan syksyn aikana, ja voivat tuoda ajoittaisia pilviä sijoittajien taivaalle. Toisaalta maltilliset koronnostot eivät riitä hyydyttämään talouden muuten vahvaa etenemistä, joten niistä ei kannata olla liian huolissan.

Loppukesään myötätuulessa, mutta hyvällä hajautuksella

Suuntaamme loppukesän ja syksyn markkinoihin toiveikkaissa tunnelmissa. Talous ja tulokset siivittävät jatkossakin osakemarkkinoita. Vuoden alussa markkinanousu oli pitkälti tekno- ja tekoälyjättien varassa, mutta jatkossa meno on tasapuolisempaa, kun nousu on tarttunut osakkeisiin laaja-alaisesti.

Pienensimme loppukeväästä isoimpia panoksiamme voimakkaasti nousseille markkinoille, mikä toimikin hyvin markkinoiden kesäaalloilla. Markkinaheilunnassa avautuu toisaalta myös tilaisuuksia riskin lisäyksiin.

Kehittyvät osakemarkkinat ja Eurooppa jatkavat edelleen pienessä ylipainossa osakesalkuissamme. Korkosijoituksissa puolestaan suosimme korkeinta korkotuottoa tarjoavia yritys- ja kehittyvien maiden lainamarkkinoita.

OP Varainhoidon sijoitusnäkemys elokuussa 2026

Katso kuukauden sijoitusnäkymät alle 2 minuutissa YouTubessa

Vastuunrajoitus

OP Varainhoito Oy (jäljempänä ”OP Varainhoito”) on OP Pohjolaan kuuluva sijoituspalveluyritys. Tämä OP Varainhoidon laatima materiaali on yleistä markkinainformaatiota ja markkinointimateriaalia, joka ei täytä riippumattoman sijoitustutkimuksen edellytyksiä, johon ei sovelleta kieltoja, jotka koskevat sijoitustutkimuksen levittämistä edeltävää kaupankäyntiä. OP Pohjolassa riippumatonta sijoitustutkimusta tuottaa OP Yrityspankki Oyj. Esitys perustuu julkisiin lähteisiin ja informaatioon, joita OP Varainhoito pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. OP Varainhoito tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa esityksen perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita esityksestä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu. Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita, eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen.