Lainsäädäntömuutoksella implementoidaan sijoitus- ja vaihtoehtorahastoja koskeva Euroopan parlamentin ja neuvoston muutosdirektiivi kansalliseen sääntelyyn. Muutokset tulevat voimaan 16.4.2026. 

Maksuvalmiuden hoidon keinot 

Yksi keskeisimmistä muutoksista on, että avoimia sijoitus- ja vaihtoehtorahastoja hallinnoivilla yhtiöillä on jatkossa käytössään uusia maksuvalmiuden hoidon keinoja.

Lisäksi rahastojen maksuvalmiuden hoidon keinojen käyttöedellytyksiä tarkennetaan. Maksuvalmiuden hoidon keinolla viitataan keinoihin, joilla hallitaan rahaston likviditeettiä.

Kaikille avoimille sijoitus- ja vaihtoehtorahastoille on valittava vähintään kaksi sääntelyssä määriteltyä maksuvalmiuden hoidon keinoa, jotka soveltuvat rahaston sijoitusstrategiaan, maksuvalmiusprofiiliin ja lunastuspolitiikkaan. 

Rahastolle valitut maksuvalmiuden hoidon keinot tulee määritellä rahaston säännöissä, ja sääntömuutosten tulee olla voimassa, kun lakimuutokset tulevat voimaan. Tämä tarkoittaa, että kaikkien markkinoilla olevien avointen sijoitus- ja vaihtoehtorahastojen on muutettava sääntöjään kevään aikana.

Sääntelyssä on määritelty seuraavat maksuvalmiuden hoidon keinot:

Yllä mainittu lista maksuvalmiuden hoidon keinoista ei ole tyhjentävä, vaan rahastolle voidaan valita myös muita maksuvalmiuden hoidon keinoja. 

Maksuvalmiuden hoidon keinoja voidaan käyttää vain tilanteissa, joissa osuudenomistajien etu tätä vaatii. Finanssivalvonnalle tulee ilmoittaa, kun maksuvalmiuden hoidon keinoja otetaan käyttöön tai poistetaan käytöstä.

Kohtien 1 ja 9 mukaista merkintöjen, takaisinostojen ja lunastusten keskeytystä sekä varojen erottelujärjestelyä voidaan käyttää kaikkiin vaihtoehtorahastoihin ja sijoitusrahastoihin. Näiden maksuvalmiuden hoidon keinojen käyttämisen edellytyksenä kuitenkin on, että kyse on poikkeuksellisesta tilanteesta ja että olosuhteet ja osuudenomistajien etu vaativat niiden käyttöä. 

Muita keskeisiä muutoksia

Vaihtoehtorahastojen hoitajille ja rahastoyhtiöille asetettuja tehtävien ulkoistamisen edellytyksiä selkeytetään ja valvontaa yhdenmukaistetaan. Käytännössä entistä useammasta ulkoistamisjärjestelystä tulee ilmoittaa Finanssivalvonnalle. Lisäksi salkunhoito- ja riskienhallintatehtävien ulkoistamisesta tulee raportoida laajemmin Finanssivalvonnalle.

Vaihtoehtorahastojen hoitajien ja rahastoyhtiöiden raportointi laajenee myös muilta osin; sijoitus- ja vaihtoehtorahastoja koskeva säännöllinen raportointi Finanssivalvonnalle lisääntyy ja sijoittajille annetaan entistä enemmän tietoa rahastoista.

Vaihtoehtorahastojen hoitajien ja rahastoyhtiöiden johtohenkilöiden määrää, asuinpaikkaa ja tehtävän kokoaikaisuutta tarkennetaan. Lisäksi vaihtoehtorahastojen hoitajille ja rahastoyhtiöille sallittuja liitännäispalveluita ja muita sallittuja palveluita lisätään. 

Lainanantorahastoista tai lainojen alulle panosta vaihtoehtorahastoissa tuodaan uusia säännöksiä vaihtoehtorahastojen hoitajista annettuun lakiin. 

Lakimuutoksen yhteydessä kiinteistörahastolaki kumotaan ja sen säännökset siirretään vaihtoehtorahastojen hoitajista annettuun lakiin.

Vaikutukset rahastojen osuudenomistajille

Erityisesti maksuvalmiuden hoidon keinoja koskevat säännöt parantavat sijoittajan suojaa sekä rahastoyhtiöiden ja vaihtoehtorahaston hoitajien reagointikykyä erilaisiin markkinoiden stressitilanteiden aiheuttamiin likviditeettipaineisiin.

Konkreettisimmin lainsäädäntömuutos näkyy kuitenkin osuudenomistajille sääntömuutoksina. Muutos ei edellytä osuudenomistajilta mitään toimenpiteitä.