J.P. Morganin salkunhoitajat kertovat: näin Yhdysvaltojen markkinoilla haetaan nyt tuottoja

Yhdysvaltain osakemarkkinoiden arvostustasot ovat korkealla. Osa pohtii, onko kyseessä tekoälykupla ja millaista kasvua yhdysvaltalaisyrityksiltä voi lähiaikoina odottaa.

Näihin pohdintoihin osaa vastata arvostetun yhdysvaltalaisen varainhoitotalon J.P. Morgan Asset Managementin salkunhoitajat Felise Agranoff sekä Jack Caffrey.

He toimivat aktiivisesti hoidetun OP-Amerikka -sijoitusrahaston‍ salkunhoitajina, ja seuraavat herkeämättä jenkkimarkkinaa. J.P. Morgan Asset Management kuuluu OP Pohjolan globaaliin kumppaniverkostoon.

Felise Agranoff muistuttaa, että tekoälyn kysyntä on todellista ja tekoäly on täällä jäädäkseen.

– Vaikka teknologiayhtiöiden arvostuskertoimet ovat koholla, emme usko nykyisen ympäristön olevan verrattavissa 2000-luvun alun teknokuplaan. Tekoälylle on todellista kysyntää ja datakeskusten käyttöasteet ovat ennätyskorkealla. Myös tekoälyinvestointien rahoitus on korkealaatuista ja teknologiayhtiöt ovat maltillisesti velkaantuneita, Agranoff sanoo.

Tekoäly tulee hänen mukaansa säilymään pitkän aikavälin teemana ja tärkeänä markkinatuottojen ajurina tulevina vuosina.

Yhdysvaltain suuret teknologiayhtiöt (MAG7-yhtiöt) Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Nvidia ja Tesla, ovat viime vuosina hallinneet osakemarkkinoita. Agranoff ennustaa tuloskasvun laajenevan vähitellen muihin yhtiöihin.

– Keskeinen syy tähän on se, että markkinatilanne, jossa on vähemmän politiikkaan liittyvää epävarmuutta sekä matalammat korot, tukee nousun laaja-alaistumista. Monet teknologiasektorin ulkopuoliset yhtiöt myös osallistuvat tekoälyn rakentamiseen ja hyötyvät siitä.

Mistä tuottoa voisi löytyä?

Useat passiiviset indeksirahastot ovat tällä hetkellä keskittyneitä ja nojaavat edellä mainittuihin suuriin teknologiayhtiöihin.

Millaisena aktiivisesti hoidetussa OP-Amerikka -rahastossa nähdään teknologiayhtiöiden rooli? Löytyykö ylituottoa laajemmasta yhtiöjoukosta?

– Salkkumme on ylipainossa rahoitusalalla ja energiasektoreilla, kun taas informaatioteknologia on vertailuindeksiin nähden suurimassa alipainossa. Rahoitusala hyötyy esimerkiksi Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskuista, jotka vauhdittavat lainojen kasvua sekä sääntelyn purkamisesta ja lisääntyneestä pääomamarkkinoiden aktiivisuudesta, Caffrey sanoo.

Rahaston kautta sijoittaja saa salkkuunsa ammattimaisen valikoiman korkeatasoisia yhdysvaltalaisyrityksiä, jotka tarjoavat osakemarkkinoiden riskit hyväksyvälle sijoittajalle houkuttelevaa pitkän ajan tuottopotentiaalia. 

OP-Amerikka -sijoitusrahasto‍ on tuore uutuus OP Pohjolan rahastovalikoimassa, kun J.P. Morgan Asset Management aloitti sen salkunhoitajana joulukuussa.

Teknologiasektorin sisällä rahaston hajautus on laajaa.

– Emme ole liian keskittyneitä pelkkään tekoälyyn. Suurimmat ylipainomme kattavat esimerkiksi puolijohdeyhtiöitä (Broadcom, Analog Devices), taloushallinnon ohjelmistoja (Intuit) ja kyberturvallisuutta (Palo Alto Networks). Hallinnoimme myös aktiivisesti MAG7-positiotamme, sanoo Caffrey.

Rahasto on tarkasti valikoitu salkku, joka koostuu 20–40 laadukkaasta yhdysvaltalaisyrityksestä. OP-Amerikka etsii ylituottoa muun muassa yrityksistä, joilla on hyvä johto ja liiketoimintamalli sekä kohtuullinen arvostus.

– Lokakuuhun 2025 mennessä rahaston vuoden paras ylituoton tuoja ei ollut teknologiaosake, vaan terveydenhuollon osake HCA Healthcare, joka ylitti toistuvasti tulosodotukset kasvattamalla potilasmääriä ja onnistumalla kulukurissa, Caffrey avaa.

OP-Amerikka -rahastossa otetaan rohkeasti näkemystä 

Rahaston salkunhoito pyrkii olemaan varhain liikkeellä ja tekemään rohkeita sijoituspäätöksiä, mikä on toiminut useissa markkinatilanteissa.

– Olimme esimerkiksi edelläkävijöitä vähentäessämme teknologiapainoa koronapandemian aikana, ja asemoimme salkun varhain tekoälysykliin vuosina 2023–2024, sanoo Caffrey.

Nyt rahaston salkunhoito näkee mahdollisuuksia muun muassa terveydenhuollossa.

– Ala oli käytännössä taantumassa yli kymmenen vuotta, mutta tilanne on paranemassa. Olemme edelleen varovaisia laihdutuslääkkeisiin liittyvien hintapaineiden suhteen, mutta etsimme tilaisuuksia muilta terveydenhuollon osa-alueilta, sanoo Caffrey.

Rahasto uskoo myös laadukkaisiin ja vakaisiin, omistaja-arvoa pitkäjänteisesti kasvattaneisiin yhtiöihin.

– Laadukkaat ja vakaat yhtiöt ovat jääneet tekoälyhuuman varjoon. Kun yhtiön fundamentit ovat kunnossa, näemme niissä merkittävää kurssinousupotentiaalia, Caffrey avaa.

Viime vuosina Yhdysvaltain S&P 500 -indeksi on tarjonnut poikkeuksellisia tuottoja. Indeksi koostuu 500 suurimmasta yhdysvaltalaisesta pörssiyhtiöstä.

Kun markkinat lopulta siirtävät katseensa lyhyestä aikavälistä yhtiöiden pidemmän aikavälin fundamentteihin, hän kannustaa sijoittajia olemaan mukana aktiivisesti hoidetuissa rahastoissa, joilla on näyttöä voittajien tunnistamisesta.

– Pieni joukko kasvuyhtiöitä on vastannut suurimmasta osasta markkinatuottoja viime vuosina, mutta teknologiajättien ulkopuolisten 493 yhtiön joukossa on paljon mahdollisuuksia, Agranoff sanoo.

J.P. Morgan Asset Management on yksi OP Pohjolan strategisista kumppaneista‍. OP Pohjola on yhdessä J.P. Morgan Asset Managementin kanssa sitoutunut tarjoamaan maailmanluokan sijoitusratkaisuja sijoittajille ympäri Suomen, hyödyntäen J.P. Morgan Asset Managementin globaalia mittakaavaa ja vahvaa asiantuntemusta.

Tämä on mainos. OP Pohjolan sijoitusrahastoja hallinnoi OP-Rahastoyhtiö Oy, jolla on Finanssivalvonnan myöntämä rahastoyhtiön ja vaihtoehtorahastojen hoitajan toimilupa. OP Pohjolan sijoitusrahastojen salkunhoidosta vastaa OP Pohjolan rahastojen rahastoesitteessä yksilöity salkunhoitoyhteisö.

Sijoittamiseen liittyy aina riskejä. Sijoitusten arvo voi nousta ja laskea, ja sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan. Jos sijoitusrahastoa markkinoidaan ulkomailla, voi OP-Rahastoyhtiö Oy päättää lopettaa tällaisen markkinoinnin. Sijoittamista koskevassa päätöksessä on otettava huomioon kaikki sijoitusrahaston ominaisuudet tai tavoitteet, jotka kuvataan OP Pohjolan rahastojen rahastoesitteessä ja muissa sijoitusrahastoa koskevissa asiakirjoissa.

Tutustu ennen sijoituspäätöstä sijoitusrahaston avaintietoasiakirjaan, rahastoesitteeseen ja sääntöihin. Saat ne varainhoitajaltasi tai osoitteesta op.fi/kaikki-rahastot. Sijoitusrahaston pääasialliset riskit löytyvät avaintietoasiakirjasta ja täydellisempi riskiluettelo rahastoesitteestä. Tiivistelmä sijoittajan oikeuksista on osoitteessa op.fi/tutustu-rahastojulkaisuihin. Asiakirjat ovat suomeksi, ruotsiksi ja englanniksi. Sijoituspalvelut tarjoaa osuuspankki.