Tuloskausi käynnistyy OP:n osakeanalyytikoiden‍ seurannassa olevien suomalaisyhtiöiden osalta torstaina 16.10., kun Nordea raportoi tuloksensa.

Useamman vaisun vuoden jälkeen Helsingin pörssi on ollut kuluvana vuonna hyvässä nosteessa. Vaikka kurssinousu toki lämmittää meitä suomalaisia sijoittajia, kääntöpuolena aiemmin edulliset arvostustasot ovat nyt pitkälti normalisoituneet.

Jatkossa kurssinousun jatkumiseen tarvitaankin pitkään kiven alla ollutta tuloskasvua. Saadaanko tulosten kasvusta viitteitä pian julkistettavilta Q3-raporteilta?

OP:n analyytikot odottavat heidän seurannassaan olevien noin 70 yhtiön yhteenlasketun liikevaihdon jäävän niukasti (-0,3 %) alle viime vuoden tason, ja liiketuloksien ennustetaan puolestaan laskeneen 2,8 % viime vuoden vastaavasta ajankohdasta.

Odotuksissa on kuitenkin selvä käänne nousuun vuoden viimeisellä neljänneksellä.

Mitkä yhtiöt mahdollisesti yllättävät?

Vaikka yksittäisillä toimialoilla ja yhtiöillä riittää vielä haasteita, on monilla toimialoilla vuoden kolmas kvartaali ollut onnistunut.

OP:n analyytikot ovatkin poimineet seurantakenttänsä yhtiöistä ne, joissa positiivisen tulosyllätyksen mahdollisuus on korkein.

Analyytikot ovat arvioineet konsensusennusteita suhteessa heidän omiin ennusteisiinsa, sekä arvioineet yhtiöiltä odottamia tulosohjeistuksia. He ovat myös analysoineet vallitsevan kurssitason sietokykyä suhteessa tuloksen ennustettuun laatuun.

Tuloskauteen liittyvien yhtiökohtaisten arvioiden aikajänne on kuitenkin korostetun lyhyt, ja mahdollisesti eriävä suhteessa suositusten ja tavoitehintojen 12 kuukauden aikajänteeseen. Lyhyestä aikajänteestä ja yksittäisen yhtiötapahtuman ennustettavuuteen liittyvistä epävarmuuksista johtuen tuloskausi-ideoiden riskitaso on korkea.

Q3-tuloskauden potentiaalisia yllättäjiä ovat muun muassa Kesko ja Neste. Loput potentiaaliset yllättäjät voit käydä lukemassa 10.10.2025 ilmestyneestä OP:n Aamukatsauksesta OP-mobiilissa tai op.fi-verkkopalvelussa (vaatii kirjautumisen).

Kesko:

  • Keskon viimeaikaisten kommenttien perusteella yhtiön markkinaosuuskehitys Päivittäistavarakauppa-segmentissä on vakautunut Q3:n kuluessa, minkä antaa edellytyksiä varsin maltillisella tasolla olevien arvostuskertoimien nousulle.
  • Analyytikot odottavat Keskon antavan Q3-raportissa viime vuosien tapaan sanallisen ohjeistuksen vuodelle 2026, jonka ennakoidaan viittaavan tuloskunnon vahvistumiseen erityisesti Rakentamisen ja talotekniikan kaupan suhdannetilanteen elpymisen tukemana.
  • Osake on viime kuukausina laskenut houkuttelevalle tasolle ja OP:n analyytikoiden mielestä arvostus on nyt moneltakin kantilta mielekäs.
  • Q3-tulos julkaistaan 30.10.2025 klo 8.00.

Neste: 

  • Uusiutuvien tuotteiden markkinatilanne Euroopassa vahvistui huomattavasti vuoden kolmannella neljänneksellä.
  • Markkinatilanteen vahvistuminen parantaa OP:n analyytikoiden arvioiden mukaan yhtiön asemia parhaillaan käynnissä olevissa pitkäaikaisten toimitussopimusten uudelleenneuvotteluissa.
  • Konsensusennusteet vuodelle 2026 ovat OP:n analyytikoiden mukaan yhä selvästi liian alhaiset ja Q3-raportin positiivisen viestin odotetaan tuovat näihin nostetta.
  • Q3-tulos julkaistaan 29.10.2025 klo 9.00

OP:n sijoittaja-asiakkaat ovat reagoineet yhtiöiden haasteisiin

Käännettä odotellessa useampi eri toimiala rämpii vielä haasteiden kanssa. Muun muassa metsäyhtiöt ovat joutuneet ottamaan vastaan rajun tulosiskun. Kotimaisten metsäyhtiöiden kurssit ovat olleet kuluvana vuonna reippaassa laskussa, sillä markkinatilanne on ollut jo pidempään haastava.

OP:n asiakkaat uskovat kuitenkin alan käänteeseen, ja ovat nähneet metsäyhtiöiden kurssilaskussa meheviä ostonpaikkoja. Esimerkiksi UPM-Kymmene keikkuu OP:n henkilöasiakkaiden tämän vuoden netto-ostetuimpana osakkeena eurovolyymilla mitattuna.

Pankkien tuloksenteon kannalta oleellinen korkokate on jatkanut suhteellisen vakaata laskuaan – korkokatteen laskun odotetaan pohjaavan vuoden viimeisellä neljänneksellä.

Finanssialan toimijoiden varainhoitoliiketoiminnassa puolestaan heikentynyt dollari on nakertanut ison osan osakemarkkinoiden nousujohteisesta vedosta.

OP:n henkilöasiakkaat ovatkin viime aikoina keventäneet muun muassa Nordea-positioitaan. Osake löytyy kuluvan vuoden tilastoista nettomyydyimpänä kotimaisena osakkeena eurovolyymilla mitattuna.

Sijoittamisessa kannattaa muistaa myös siihen liittyvät riskit. Sijoituksen arvo voi joko nousta tai laskea, eikä ole takeita, että saat koko sijoittamasi pääoman takaisin. OP ei takaa, että saat sijoituksellesi tuottoa, eikä historiallinen tuotto ole tae tulevasta. Sijoituspalvelut tarjoaa Osuuspankki.

Lisätietoa OP Yrityspankin tuottamasta osaketutkimuksesta 

OP Yrityspankki Oyj:n tuottama osaketutkimus on puolueetonta ja riippumatonta sijoitustutkimusta. Tämän materiaalin sisältämää tietoa ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen. Materiaali ei myöskään ota huomioon kunkin sijoittajan taloudellista tilannetta, nykyisiä omistuksia tai vastuita, sijoitustietämystä ja -kokemusta, sijoitustavoitetta ja -aikaa tai riskiprofiilia ja mieltymyksiä. Informaatio perustuu julkisiin lähteisiin ja tietoon, jota OP Yrityspankki Oyj pitää luotettavana. Esitetyt ennusteet eivät kuitenkaan ole tae tulevasta kehityksestä. OP Yrityspankki Oyj ei vastaa materiaalin perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta.