Elokuu käynnistyi rahoitusmarkkinoilla kriisitunnelmissa, kun kuukauden ensimmäisenä maanantaina markkinat putosivat voimakkaasti.

Japanin osakkeet johtivat alamäkeä lähes 15 prosentin päiväpudotuksella. Laskun taustalla oli paljon syitä – aiempi voimakas nousu, Japanin koronnosto, USA:n työllisyyspettymys ja Lähi-itä-huolia.

Säikähdys jäi kuitenkin lyhytaikaiseksi ja osakemarkkinat kirivät kaiken laskun takaisin kuukauden loppuun mennessä. Lopulta maailman osakkeet päätyivät vajaan kahden prosentin nousuun. Myös korkomarkkinat olivat plussalla keskuspankkien koronlaskuodotusten painaessa korkoja alaspäin.

Taloushuolia ja koronlaskuja

Vaikka markkinalasku kuitattiin pikaisesti pois, eivät taustalla olevat tekijät ole hävinneet, joten odotamme markkinoiden pysyvän syksyyn mittaan ailahtelevaisina.

Talouden näkymät tulevat ohjaamaan markkinoita vuoden lopulla. Tiedot taloudesta kertovat kasvun viilenemisestä maailmalla. Sijoittajat pohtivatkin, millä tahdilla kasvu hidastuu.

Talous on yhä kahtiajakautunutta. Toivottua teollisuuden piristymistä ei ole saatu, vaan tuoreimmat teollisuuden luottamusluvut olivat edelleen alamaissa. 

Palvelualat kannattelevat taloutta, mikä pitää kasvun edelleen hyvällä tasolla, mutta kauanko talouden osat voivat kehittyä eri suuntiin. Vahva työllisyys tukee kasvua, joten työllisyyden kehitys on jatkossa suurennuslasin alla.

Talouskasvun lisäksi myös inflaatio hidastuu. Kuluttajahintojen nousu on pudonnut voimakkaasti huipultaan, mikä mahdollistaa keskuspankeille koronlaskuja.

Toisaalta hintojen nousutahti on yhä korkeammalla kuin keskuspankin tavoitteet, joten voimakkaisiin koronlaskuihin ei ole mahdollisuuksia.

Vähittäisiä koronlaskuja on luvassa, ja markkinoilla on niihin myös varauduttu. Syyskuussa Euroopan keskuspankilta on luvassa toinen ja Yhdysvaltain keskuspankilta ensimmäinen 0,25 prosenttiyksikön koronlasku.

Omaisuuslajit neutraaliin sijoitusnäkemyksessä

Osakemarkkinoiden erittäin vahvan alkuvuoden ja vähitellen lisääntyvien riskien myötä laskimme osakkeet ja nostimme korkosijoitukset neutraalipainoon salkuissamme elokuussa. 

Keskuspankeilla on haastava tehtävä saatella talous pehmeään laskuun, eli ylläpitää kasvua samalla, kun inflaatio pistetään kuriin. 

Jos taantuma vältetään, on osakkeilla yhä nousutilaa. Kallis arvostus ja kovat odotukset kuitenkin rajoittavat nousumahdollisuuksia. Toisaalta keskuspankeilla ei ole varaa isoihin virheisiin, joten neutraaliasema omaisuuslajeissa sopii tähän tilanteeseen.

OP:n salkuissa on valikoituja suosikkeja. Korkeariskiset high yield -yrityslainat ovat korkosijoituksissa ylipainossa korkean korkotason ja edelleen vähäisten maksuhäiriöiden myötä.

Osakkeissa Pohjois-Amerikka on suosikkimme. Teknojättien kurssit ovat korkealla, mutta niiden takana arvostus on vähemmän haastavaa, joten olemme hajauttaneet sijoituksia lisääntyvissä määrin muihin yhtiöihin.

Japanin osakkeita puolestaan on vähennetty, kun osakkeiden aiempi myötätuuli maan rahapolitiikasta ja heikentyvästä jenistä ovat heikentyneet.  

Lisätietoa OP Varaihoidon sijoitusnäkemyksestä

Tämä OP Varainhoidon laatima materiaali on yleistä markkinainformaatiota ja markkinointimateriaalia, joka ei täytä riippumattoman sijoitustutkimuksen edellytyksiä, johon ei sovelleta kieltoja, jotka koskevat sijoitustutkimuksen levittämistä edeltävää kaupankäyntiä. OP Ryhmässä riippumatonta sijoitustutkimusta tuottaa OP Yrityspankki Oyj. 

Esitys perustuu julkisiin lähteisiin ja informaatioon, joita OP Varainhoito pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. OP Varainhoito tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa esityksestä ja näiltä sivuilta saatavan muun informaation perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita esityksestä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu.

Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita, eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen.