Jukka Klemetti: Näin saat yrityksesi kassavarat tuottamaan
Korkosijoittaminen on tylsää. Nousut ja laskut ovat hitaita ja tuottokin liian maltillista – ainakin monen osakesijoittajan mielestä. Monelle se olisi kuitenkin tällä hetkellä hyvä vaihtoehto. Tasaista tuottoa ilman suuria arvonvaihteluita ja pääoman arvon romahdusten aiheuttamia sydämentykytyksiä. Sijoittamiseen liittyvää mielikuvaa korkeariskisestä osakesijoittamisesta on kuitenkin vaikea muuttaa, ja tähän vaikeuteen on hyvä syy, sillä onhan takana korkosijoittajan kymmenen laihaa vuotta.
Miksi nyt kaikki olisi toisin? Syy on selvä. Korot ovat palanneet normaalimmalle tasolle. Tämän seurauksena hyvin matalan riskin sijoituksista voi odottaa maltillisia tuottoja kohtuullisella riskillä. Sijoituskielellä tämän voisi ilmaista niin, että nyt korkosijoitusten riski-tuottosuhde on hyvä, kun se nollakorkoaikana oli todella huono. Tällä hetkellä varovaisista korkosijoituksista on realistista odottaa 3–4 prosentin tuottoja. Tämä on hyvä uutinen muun muassa niille yrityksille, joissa mietitään ratkaisuja inflaation rasittamille tilivaroille. Peruslähtökohta yritysten kassanhallinnassa on, että varat pitäisi saada tuottamaan, mutta niiden pitäisi olla lunastettavissa tarvittaessa nopeastikin. Lisäksi pääomatappioriskin pitää olla hyvin pieni.
Miten korkosijoittajan tuotto muodostuu? Tuottojen hahmottamiseen käy yksinkertainen keinulautavertaus. Kun korot nousevat, sijoitusten arvot laskevat ja kun korot laskevat, sijoitusten arvot nousevat. Tämän kautta on helppoa ymmärtää, miksi esimerkiksi viime vuosi oli korkosijoittajalle karmiva. Historiallisen nopea korkojen nousu aiheutti poikkeuksellisen voimakkaan laskun korkosijoitusten arvoissa.
Korkosijoitusten järkevyys saattaakin vaikuttaa hullulta, jos teet sijoituspäätöstäsi menneiden tuottojen perusteella. Korkorahastojen viimeisen kymmenen vuoden tuotot ovat onnettomia suhteessa muihin omaisuuslajeihin. Pitkä nollakorkoaika yhdistettynä nopeaan korkotason nousuun oli myrkyllinen yhdistelmä korkosijoittajalle.
Korkojen nousu teki kipeää, mutta toisaalta se normalisoi sijoittajan tilanteen. Korot ovat nousseet tasolle, jossa pienet korkotason muutokset eivät enää niin merkittävästi vaikuta korkosijoittajan saamaan tuottoon. Tämä korostuu erityisesti lyhyen koron sijoituksissa, joissa velkasijoitusten juoksuajat ovat lyhyitä ja sitä kautta riskit pienempiä. Nopeasti noussut pohjakorko antaa tällä hetkellä hyvän selkänojan varovaiselle korkosijoittajalle. Tämän vuoksi yritysten kassavaroille on hyvä vaihtoehto jälleen olemassa.
Samalla sanon silti tärkeän muistutuksen varsinkin heille, joilla ei ole kokemusta muusta kuin tilitalletuksista. Tiedosta aina, että sijoittamiseen liittyy riski. Riski ja tuotto kulkevat käsi kädessä, eikä riskittömiä tuottoja ole olemassa kuin vastuuttomissa myyntipuheissa. Mutta myöskään tuottamattomat tilitalletukset eivät ole riskittömiä, koska ne eivät suojaa varojen reaaliarvoa. Toisin sanoen, niiden nimellinen tuotto jää alle keskimääräisen inflaatiotason vähänkään pidemmällä aikavälillä. Tilitalletuksissakin on todellinen riski hitaasta köyhtymisestä. Siksi yritysten kassanhallintaa kannattaa lähestyä varojen reaaliarvon turvaamisen näkökulmasta eikä pelkästään tuijottaa niiden nimellistä tuottoa.
Yrityksillä ja yhteisöillä haluavat usein tavoitella varoilleen tilejä tuottavampia ratkaisuja. Ymmärretään, että tili ei ole paras vaihtoehto varojen säilytyspaikaksi. Epävarmuus tulevasta kuitenkin aiheuttaa sen, että päätöstä tuottavammasta kassanhallintaratkaisusta on vaikea tehdä.
Miten tilannetta kannattaisi lähteä ratkaisemaan? Tässä kolme vinkkiä.
- Mieti, mikä osa kassavaroista on sellaista, jota tarvitaan päivittäiseen liiketoimintaan. Pitäisikö tämän ylittävälle osalle miettiä tiliä tuottavampaa kassanhallintaratkaisua, jotta varojen ostovoima säilyisi paremmin?
- Käy huolellisesti läpi ratkaisusi riskitaso ja yksityiskohdat. Käytä tähän tarvittaessa asiantuntija-apua, jota on tarjolla. Sijoittamisessa mikään ei ole ikävämpää kuin se, että odotukset ja todellisuus ovat ristiriidassa keskenään
- Kun kokemusta eri vaihtoehdoista karttuu, sitä luonnollisemmalta erilaisten vaihtoehtojen käyttäminen kassanhallinnassa tuntuu. Nykyisin sijoittamisen välineet ovat hyviä ja helppoja. Kaikille löytyy varmasti sopiva ratkaisu.
Lue lisää