Maailman osakemarkkinat ovat olleet USA:n vedolla voimakkaassa nousussa syksyn. Eilen kuitenkin Yhdysvaltain keskuspankin eli Fedin kokous ja varsinkin pankin kommentit siitä, että jatkossa koronlaskuja tulee aiempaa suunniteltua vähemmän, painoivat osakkeet reippaaseen noin kolmen prosentin päivälaskuun.

Lisäksi korot nousivat ja dollari vahvistui, kun markkinat uudelleenarvioivat keskuspankin tulevat toimet.

Vähemmän keskuspankkimyötätuulta

Keskuspankki Fed laski eilen korkoa odotetusti 0,25 prosenttiyksiköllä, joten syksyn aikana korkoa on nyt laskettu kaikkiaan 1 prosenttiyksiköllä. Keskuspankin syväkurkut varoittivat jo ennen eilistä kokousta, että vaikka korkoa lasketaan, tulee pankin viesti muuttumaan selvästi aiempaa tiukemmaksi. Näin kävikin. Pankkiirien ennustukset tulevasta ohjauskoron tasosta nousivat odotuksiakin enemmän.

Yhdysvaltain keskuspankki odottaa ensi vuodelle enää kahta koronlaskua aiemman neljän sijaan. Samoin pääjohtaja Powellin kommentit eivät enää kertoneet jatkuvasta koronlaskuputkesta.

Syksyllä osakemarkkinoilla on odotettu, että talous- ja tuloskasvu ovat Yhdysvalloissa vahvoja, ja samaan aikaan markkinat saavat tukea myös tulevan presidentti Donald Trumpin talousmyönteisestä politiikasta sekä keskuspankin koronlaskuista.

Keskuspankin eilinen kokous kyseenalaisti, syystäkin, yhden tukipalasen. Jos taloudessa menee hyvin ja kasvu on vahvaa, miksi keskuspankki elvyttäisi sitä lisää voimakkailla koronlaskuilla?

Osakemarkkinoiden voimakkaaseen päivälaskuun vaikuttivat monet asiat. Elokuun alun pohjista S&P 500 -osakeindeksi oli kohonnut neljässä kuukaudessa lähes 20 prosenttia. Markkinatunnelmat olivat kuumat, jolloin voittojen kotiutushalukkuus on korkealla, jos vain sille löytyy jotain perusteita.

Keskuspankkien merkitys markkinoille on nykyään suuri. Fed:n viesti, että koronlaskut voivat mennä aikalisälle on luonnollisesti pettymys markkinoille. Toisaalta täydellä höyryllä elvyttäminen voisi aiheuttaa talouden ylikuumenemisen, joten hitaampi koronlaskutahti on varmasti tarpeen.

Osakkeet ylipainossa

Talouden ja markkinoiden isoa, myönteistä kuvaa eilinen keskuspankin varovaisuus ei muuta. USA:n talous kasvaa vahvasti ja ensi vuoden näkymät ovat hyvät. Pidämme osakkeet, ja varsinkin USA:n osakkeet, edelleen ylipainossa salkuissamme. Ajoittainen yli-innostushöyryjen purkaminen markkinoilta on ihan tervettä.

USA:n osakemarkkinoiden arvostus ja odotukset ovat korkealla, joten osakkeiden nousutahdin rauhoittuminen on odotettavissa. Toisaalta merkittävään laskuun osakemarkkinoilla lähdettäisiin vasta, jos talouskuva alkaisi heikentyä, ja siitä ei ole merkkejä. Suuntaammekin luottavaisin mielin osakeylipainossa uuteen sijoitusvuoteen.

Vastuunrajoitus

OP Varainhoito Oy (jäljempänä ”OP Varainhoito”) on OP Ryhmään kuuluva sijoituspalveluyritys. OP Varainhoito tarjoaa omaisuudenhoitopalveluita instituutioille ja muille yhteisöille sekä varakkaille yksityishenkilöille. OP Varainhoito voi toimia myös OP-Rahastojen salkunhoitajana. 

Tämä OP Varainhoidon laatima materiaali on yleistä markkinainformaatiota ja markkinointimateriaalia, joka ei täytä riippumattoman sijoitustutkimuksen edellytyksiä, johon ei sovelleta kieltoja, jotka koskevat sijoitustutkimuksen levittämistä edeltävää kaupankäyntiä. OP Ryhmässä riippumatonta sijoitustutkimusta tuottaa OP Yrityspankki Oyj. 

Esitys perustuu julkisiin lähteisiin ja informaatioon, joita OP Varainhoito pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. OP Varainhoito tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa esityksestä ja näiltä sivuilta saatavan muun informaation perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita esityksestä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu.

Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita, eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen.