Sijoitusvuosi 2024 on kääntynyt toiselle puolikkaalleen vauhdikkaissa merkeissä elokuun heilunnassa. Vuoden alussa, jos rahat ovat olleet kiinni jenkkiteknoissa, on hymy korvissa. Jos taas rahat ovat olleet Suomi-osakkeissa tai joukkolainoissa, ovat tuotot olleet vaatimattomampia. Mennyt ei ole tae tulevasta, mutta mitä sijoittaja voi syksyltä odottaa?
Japani on heiluttanut kursseja viime päivinä, mutta pidemmällä tähtäimellä se tuskin tulee määräämään markkinoiden suuntaa. USA:n presidenttivaalivuoden kunniaksi voisi todeta, että ”it’s all about economy”. Alkuperäistä sanontaa vuodelta 1992 pidetään lähtölaukauksena Bill Clintonin yllätysvaalivoitolle. Tällä kertaa taloudesta ei puhuta vain Yhdysvaltain vaalien lopputuloksen yhteydessä vaan myös silloin, kun pohditaan, mitä osakemarkkinoilla tapahtuu, sillä sielläkin talous ratkaisee.
Jos talous maailmalla pitää pintansa, pärjäävät osakkeet. Isompaa alamäkeä osakemarkkinoilla nähdään yleensä vain taantumien yhteydessä. Yhdysvaltain vedolla maailman talous on pysynyt kasvussa viime vuosina, vaikka nouseva korkotaso onkin hyydyttänyt talouden kovimpia kierroksia. Taantuma on osunut Suomeen, mutta muualla maailmalla talous on kestänyt korkohypyn yllättävänkin hyvin. Ja osakkeet ovat olleet nousussa.
Oliko markkinoiden korkosäikähdys lopulta turha? Korot vaikuttavat talouteen viipeellä. Siten korkealla pysyvä korkotaso syö talouden kasvua pikkuhiljaa.
Tänäkin syksynä tullaan jännittämään, vieläkö jenkkikuluttaja jaksaa kuluttaa, vaikka luottokorttilaskut nousevat. Niin kauan kuin töitä riittää maksukyky pysyy kunnossa, mutta työllisyyden heikkeneminen olisi ongelma Yhdysvalloissakin. Toivotaan, että hyvä vire jatkuu.
Keskuspankit ovat suurennuslasin alla
Kohonneet korot ovat haitaksi kasvulle. Tarpeen vaatiessa, siis talouden hidastuessa, keskuspankit voivat leikata korkojaan, ja siten elvyttämällä ylläpitää kasvua. Sijoittajana täytyy kuitenkin toivoa, että tarvetta koronlaskuille ei tule, vaikka asuntovelallisena kovasti toivonkin laskuja.
Korkeat korot ovat itseasiassa sijoittajalle hyvä uutinen. Ensinnäkin ne kertovat siitä, että talous on hyvässä kunnossa. Matalilla koroilla elvytetään taloutta ongelmien keskellä, kun taas ylhäällä olevat korot kertovat, että talouden piristämiseksi ei tarvita tekohengitystä. Toisekseen korot tarjoavat sijoittajille hyviä tuottomahdollisuuksia. Osakkeita ei tarvitse tällä hetkellä ostaa sen takia, että mistään muualta ei saa tuottoa. Tuottoja sekä osakkeista että koroista – kuulostaa hyvältä.
Niin mutta entäs ne vaalit sitten? USA:n presidentinvaalit varastavat syksyllä median huomion, mutta markkinoille ne tuskin ovat ratkaisevat. Kova meteli ja spekulointi tulevat olemaan päivittäistä: mitä kummankin presidentin toimet tulisivat olemaan ja miten ne voisivat vaikuttaa markkinoihin.
On kuitenkin hyvä muistaa, että vuonna 2016, kun Donald Trump voitti vaaleissa Hillary Clintonin, olivat ”markkina-asiantuntijat” – minä mukaan lukien – sitä mieltä, että Trumpin valinta olisi osakemarkkinoille tuhoisaa.
Trumpin kaudella Yhdysvaltain osakkeet tuottivat lopulta 90 prosenttia. Kannattaa muistaa, että presidentti janoaa suosiota ja sitä saa parhaiten tarjoamalla kansalle leipää ja sirkushuveja, kuten jo muinaisessa Roomassa tiedettiin. Siten Yhdysvaltain seuraavakin presidentti pyrkii, kukin omilla tavoillaan, saamaan talouden kasvuun ja osakkeet nousuun.
Lisätietoja OP Varainhoidosta ja sen tuottamista markkinainformaatioista
OP Varainhoito Oy (jäljempänä ”OP Varainhoito”) on OP Ryhmään kuuluva sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta. OP Varainhoito tarjoaa omaisuudenhoitopalveluita instituutioille ja muille yhteisöille sekä varakkaille yksityishenkilöille. OP Varainhoito voi toimia myös OP-Rahastojen salkunhoitajana. Tämä OP Varainhoidon laatima materiaali on yleistä markkinainformaatiota, joka ei täytä riippumattoman sijoitustutkimuksen edellytyksiä. OP Ryhmässä riippumatonta sijoitustutkimusta tuottaa OP Yrityspankki Oyj.
Esityksen tiedot perustuvat julkisiin lähteisiin ja informaatioon, jota OP Varainhoito pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. OP Varainhoito tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa esityksestä ja näiltä sivuilta saatavan muun informaation perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita esityksestä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu. Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita, eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen.
Kirjoittaja Lippo Suominen on OP:n päästrategi. Lippo on toiminut sijoitusmarkkinoilla salkunhoitajana ja päästrategina eri vakuutusyhtiöissä ja pankeissa vuodesta 1998.