Kuluvana vuotena sijoittaja on saanut nauttia hyvistä, jopa odotettuakin paremmista tuotoista. Maailman osakkeet ovat nousseet Yhdysvaltain johdolla lähes 20 prosenttia.

Muualla maailmalla osakeralli on ollut maltillisempaa, mutta nousussa on oltu kautta linjan. Lokakuu oli selvästi vaisumpi kuukausi markkinoilla, mutta kannattaa muistaa, että elo-syyskuussa markkinat olivat erittäin vahvassa nousussa.

Korkopuolella kuva on samantyyppinen. Lokakuu oli vaisu tuottokuukausi, jossa riskisten lainojen, kuten high yield -yrityslainojen, kohtuullinen tuotto kompensoi valtionlainojen heikkoa kuukautta.

Olemme suosineet luottoriskimarkkinoita salkuissamme ja pidämme ne ylipainossa myös vuoden loppua kohti suunnatessa. Ne hyötyvät sekä koronlaskuista että vakaasta talousympäristöstä. Koko vuoden osalta korkomarkkinatkin ovat laaja-alaisesti plussalla, vaikka tuotot ovatkin vaatimattomia osakemarkkinoiden rallitähtiin verrattuna.

Osakeylipaino säilyy

Pidämme osakkeet salkuissamme ylipainossa, kuten suurimman osan vuotta, mikä onkin ollut kannattavaa. Osakkeet saavat tällä hetkellä tukea laajasti talous- ja tuloskasvusta sekä keskuspankkien koronlaskuista.

Alkusyksyn taantumahuolet ovat hälvenneet. Varsinkin Yhdysvaltain taloudella menee niin hyvin, että ensi vuoden alkupuolelle on taantumaa enää vaikea saada aikaan.

Työmarkkinat ovat jäähtyneet kuumimmilta tasoiltaan, mutta se on hyvä asia, sillä tällöin riski talouden ylikuumenemisesta helpottaa. Sääolot, kuten hurrikaanit, ja lakot ovat sotkeneet viimeisimpien työllisyyslukujen tulkintaa, mutta kokonaisuus näyttää yhä hyvältä.

Myös yritysten tulokset ovat edelleen selkeästi osakkeiden puolella. Kuluvalla, vuoden kolmannen neljänneksen tuloskaudella, yritykset ovat Yhdysvalloissa tavalliseen tapaan lyöneet analyytikkojen odotukset. Tuloskasvu vuoden takaiseen verrattuna on asettumassa vajaaseen kymmeneen prosenttiin, mikä on pitkältikin se, mitä etukäteen arvioimme. Myöskään viestejä tilanteen heikkenemisestä ei ole yritysjohtajien puheissa kuulunut.

Pidämme Yhdysvaltain osakkeet salkuissamme ylipainossa. Haemme tuottoja markkinoilta laajasti, ja olemmekin lisänneet keskisuurten ja pienempien, arvostukseltaan halvempien yritysten osuutta salkussa. Megateknojätit ovat arvostukseltaan kalliita, mutta niillä on ehdottomasti paikkansa salkuissa.

Riskejäkin toki markkinoilla riittää lähiaikoina. Yhdysvaltojen presidentinvaalien taaksejääminen on useimmiten nostanut osakkeita, kun varmuus tulevasta on kasvanut. Huonoin skenaario olisi, jos vaalitulos jäisi avoimeksi ja riitaiseksi.

Kumpikin ehdokas sinällään pyrkisi vallassa ollessa tukemaan taloutta. Myös geopolitiikka on arvaamatonta. Konfliktien kärjistyminen voisi näkyä markkinoilla, mutta toistaiseksi ongelmat on pidetty tietyille alueille rajattuina.

Mitä uusi vuosi tuo tullessaan?

Vuosi 2024 on vähitellen lähestymässä loppuaan, joten käännämme katseitamme tulevaan vuoteen. Mennyt vuosi on tuonut mukanaan kasan hyviä tuottoja.

Ihan mukiinmeneviä tuottoja voidaan odottaa ensi vuodeltakin, mutta ero vuoden takaiseen on, että odotukset ovat nyt korkeammalla. Samanlaisiin myönteisiin yllätyksiin on vaikeampi päästä.

Ohessa skenaarioitamme tulevalle vuodelle. Perusskenaariossa sijoittaja saa laajasti kohtuullisen hyviä tuottoja. Heikossa ja vahvassa ympäristössä osakkeet heiluttavat kokonaisuutta, mikä korostaa entisestään hyvän hajautuksen merkitystä.

 Omaisuuslajien tuotto-odotukset eri skenaarioissa vuodelle 2025

Tervetuloa kuulemaan lisää ensi vuoden sijoitusnäkymistä Sijoitussuunnitelma 2025 -webinaarimme 14.11. klo 18. Webinaari on maksuton. Ilmoittaudu mukaan täältä: Sijoitussuunnitelma 2025 webinaari. ‍

Voit myös ennakkoon tutustua Sijoitussuunnitelma 2025 -julkaisuumme‍. 

Vastuunrajoitus

OP Varainhoito Oy (jäljempänä ”OP Varainhoito”)
on OP Ryhmään kuuluva sijoituspalveluyritys. OP Varainhoito tarjoaa omaisuudenhoitopalveluita instituutioille ja muille yhteisöille sekä varakkaille yksityishenkilöille. OP Varainhoito voi toimia myös OP-Rahastojen salkunhoitajana.

Tämä OP Varainhoidon laatima materiaali on yleistä markkinainformaatiota ja markkinointimateriaalia, joka ei täytä riippumattoman sijoitustutkimuksen edellytyksiä, johon ei sovelleta kieltoja, jotka koskevat sijoitustutkimuksen levittämistä edeltävää kaupankäyntiä. OP Ryhmässä riippumatonta sijoitustutkimusta tuottaa OP Yrityspankki Oyj. 

Esitys perustuu julkisiin lähteisiin ja informaatioon, joita OP Varainhoito pitää luotettavana. Tämä ei kuitenkaan sulje pois mahdollisuutta, että esitetyt tiedot eivät kaikilta osin olisi täydellisiä ja virheettömiä. OP Varainhoito tai sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa esityksestä ja näiltä sivuilta saatavan muun informaation perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista, joita esityksestä saadun informaation käytöstä mahdollisesti aiheutuu.

Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita, eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen.