Q1-tuloskausiennakko: Alkuvuoden tulosodotukset suomalaisyhtiöillä maltilliset

Q1-tuloskausi käynnistyy seurannassamme olevien yhtiöiden osalta viikolla 16, jolloin peräti kuusi yhtiötä raportoi Q1-tuloksen. Hieman aikaisemmin saamme kuitenkin tarkastella Ericssonin ensimmäisen kvartaalin tulosta, sillä yhtiö julkistaa tuloksensa jo 14.4.

Teksti Carlo Gylling, analyytikko, OP Analyysi
Julkaistu 5.4.2022

Odotamme seurannassamme olevien suomalaisyhtiöiden yhteenlasketun liikevoiton kasvavan kuluvan vuoden ensimmäisellä kvartaalilla noin prosentin verran edellisvuoteen nähden. Kustannusinflatorinen toimintaympäristö ja vallitseva geopoliittinen tilanne tuovat arviomme mukaan monella sektorilla vastatuulta tuloskehitykseen. Etenkin kustannusinflaation tuoman paineen siirtäminen lopputuotteiden hintoihin tapahtuu hitaasti monella sektorilla, eikä näiden tulosvaikutus ole siten nähtävissä vielä Q1:lla. 

Muuta evästeasetuksiasi

Q1:llä reippaimmat parantajat sektoreista ovat arviomme mukaan metallinjalostus, viestintä ja teleoperaattorit. Metallinjalostuksessa sekä SSAB:n että Outokummun tulokset paranevat selvästi edellisvuoden matalalta tasolta. Tulosten nousun taustalla on terästen hintojen voimakas nousu vuodentakaiseen verrattuna. Teräksen kysynnän ollessa vahvaa teräsyhtiöt pystyvät viemään kustannusten nousun lopputuotteiden hintoihin. Viestinnässä Alma Median odotetaan parantaneen marginaalisesti liiketulostaan ja Sanoma jatkanee tappioiden kaventamista vertailukauteen nähden. 

Suurimmat euromääräiset tulospudotukset Q1:llä nähdään energia- sekä kulutustavarateollisuustoimialoilla. Energiasektorin Fortumin liiketuloksen ennakoidaan heikentyvän huomattavasti edellisvuodesta. Fortumin tytäryhtiö Uniper teki korkean liiketuloksen edellisvuotena, jonka johdosta tulostason normalisoituminen laskee koko energiasektorin ennusteita.

Kulutustavarateollisuus -toimialan ennustetun tulospudotuksen selittää pitkälti ennustettu Nokian Renkaiden liikevoiton heikentyminen geopoliittisen tilanteen seurauksena. 

Seuraamiemme yhtiöiden koko vuoden liiketulosten odotetaan nykyisillä ennusteillamme paranevan tänä vuonna maltilliset 3 prosenttia (pl. sijoitustoiminta) vuoteen 2021 verrattuna. Toimialoittain tarkasteltuna tulosheikentyminen on laaja-alaista etenkin raaka-ainehintariippuvaisilla toimialoilla, jossa geopoliittisen tilanteen arvioidaan tuovan mittavia vaikutuksia tuotantoketjuihin sekä haasteita raaka-aineiden saatavuuteen.

OP:n ennusteet: Seurannassa olevien yhtiöiden liikevoittokasvu (v/v) sekroteittain

Kirjoittaja Carlo Gylling (KTM) työskentelee analyytikkona OP Analyysi-tiimissä. Hankenilta valmistunut Gylling työskenteli aiemmin buy-side analyytikkona sekä liikkeenjohdon konsultoinnin parissa, erityisesti arvonmääritysten, mallinnuksen ja omistusjärjestelyjen innoittamana. Hänen harrastuksiinsa kuuluvat lenkkeily, golf, tennis sekä kuntosali – yhdistettynä muihin kesä- ja talviurheilulajeihin.